중국과 홍콩 증권거래소 교차매매를 허용하는 후강퉁이 `뜨겁게` 출발했지만 2주일이 지난 지금의 기운은 냉랭하다. 단기적인 투자 메리트가 줄었다는 평가다. 하지만 장기적으로는 여전히 유망하다는 분석이 대세다. 이미 일부 중국 주식들은 꾸준히 유망주로 주목받고 있다. 전문가들도 당장의 성과로 후강퉁의 가능성을 낮게 보진 말라는 조언이다.
◇ 후구퉁, 평균 일일한도 25% 내외 소진
후강퉁 거래가 개시된 지난달 17일 상하이A 주식을 거래하는 후구퉁은 장중 일일거래 한도를 모두 소진하는 기염을 토했다. 그러나 중국 본토 투자자가 홍콩 주식을 거래할 수 있는 강구퉁은 첫날부터 거래가 부진한데 이어 후구퉁을 통한 거래 역시 다음날부터는 부진을 거듭하고 있다.
지난 10거래일간 일평균 투자한도 소진 규모는 24.5%에 그쳤다. 지난 24일 중국 인민은행(PBOC)이 기준금리 인하에 나선 후 반짝 증가하는 듯 했지만 다시 20%대로 감소했다.
후강퉁 제도 시행 후 11거래일이 지난 지난 1일 후구퉁을 통해 중국 증시에 유입된 금액은 누적 일 투자한도 금액의 29.3%에 그쳤다. 6개월간 이어진 기대에 비하면 초라한 성과다.
후구퉁을 통해 중국 주식을 거래한 한국 투자자 비중도 1% 내외로 추정되고 있다. 한국투자증권은 거래 개시 후 5거래일 간 한국 투자자가 국내 증권사를 통해 매매한 후구퉁 규모를 450억원 가량으로 추정했다. 물론 홍콩 현지 증권사와 직접 거래한 주문까지 포함하면 이 보다는 더 클 전망이다.
◇ 외국인 아직 일부만 투자..中 경제 확신 부족
예상과 달리 후구퉁 거래가 계속 부진한데는 투자심리가 크게 움직이지 못한 영향이 크다. 전문가들은 외국인 투자자 대부분이 개인이나 소규모 기관에 그치고 대형 기관투자자는 아직 참여하지 않은 것으로 보고 있다.
민병규 유안타증권 연구원은 "기준금리 인하 당시 자금이 추가로 유입되다 그친 것은 기대감을 반영한 심리적 동인에 반응을 보이지만, 실질적인 투자매력을 느끼거나 확신을 가지지 못한 것으로 보인다"고 평가했다.
여기엔 여전한 중국 경기에 대한 우려와 기업공개(IPO)에 따른 수급부담, 중국 증시 고평가 등이 복합적으로 작용하고 있다. 지난 1일 발표된 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)는 글로벌 경기둔화 여파로 연초 이후 최저수준을 기록했다. 경기가 부진한 가운데 중국 증시만 홀로 오르자 외부의 투자심리는 오히려 반감된 것으로 분석된다.
◇ 장기매력 여젼..특정 고배당주들에만 관심 집중
하지만 장기적으로는 여전히 매력적이란 게 아직은 대체적인 시각이다. 중국 증시의 경우 국내총생산(GDP 대비 낮은 시각총액 규모나 상대적으로 높은 배당성향과 배당수익률 등 투자유인이 다양한 것으로 분석되고 있다.
윤항진 한국투자증권 연구원은 "대형 기관투자가 참여가 부족하다는 것은 역설적으로 본토 증시에 호재가 생기면 외국인 매수가 단기간에 크게 늘어날 수 있음을 의미한다"고 판단했다.
| ▲ 후구퉁 거래 상위종목의 주가수익률과 배당수익률(출처:유안타증권) |
실제로 외국인들의 관심은 특정 주식에 집중되고 있다. 거래 개시 후 일주일간 외국인이 주로 매수한 종목은 대진철도와 상해자동차, 평안보험, 태평양보험, 공상은행, 귀주마오타이 등으로 대부분 고배당과 저평가, 장기성장, 개혁개방 수혜 재료를 보유하고 있다.
최근 2주간 거래에서 역시 평안보험, 상해자동차, 대진철도, 상해포동발전은행, 초상은행의 거래가 가장 활발했다. 거래 초기에 특정 종목에 거래가 집중된 이유도 있지만, 이중 평안보험 외에 나머지 종목은 최근 12개월내 배당수익률이 5%내외에 달한다.
민병규 연구원은 "후강퉁에 대한 호응이 기대에 미치지 못하지만 장기적 관점에서 투자매력이 있다"며 "글로벌 투자자 역시 이런 관점에서 접근하고 있는 것으로 보인다"고 말했다.
