한화투자증권이 디지털자산을 중장기 성장축으로 키우며 사업 체질 전환에 나서고 있다. 내년 자체 디지털자산 플랫폼(DAP)을 출시하고 실물자산(RWA)의 토큰화부터 발행·유통, 담보 금융까지 연결하는 수직통합형 사업 모델을 구축한다는 계획이다. 대형 증권사와의 격차가 커지는 상황에서 디지털자산 인프라를 선점해 새로운 성장 기반을 확보하려는 전략으로 보인다.
한화투자증권은 자본시장 인프라가 토큰화·온체인 기반으로 이동하는 흐름을 구조적인 변화로 보고 있다. 특히 부동산이나 비상장자산 등 유동성과 접근성이 낮았던 사모·대체투자 자산을 토큰화하면 새로운 투자시장이 열릴 수 있다는 판단이다.
한화투자증권 관계자는 "실물자산 토큰화는 유동성과 접근성이 제한적이었던 사모·대체투자 시장을 근본적으로 재편할 잠재력이 있다"며 "자산의 발행·유통·중개라는 증권업의 본질이 온체인 환경으로 확장되는 영역"이라고 설명했다.RWA 발행부터 담보 금융까지…'TraDeFi' 승부
한화투자증권이 내세운 핵심 전략은 전통금융(TradFi)과 탈중앙화금융(DeFi)을 결합한 트레디파이(TraDeFi)다. 기존 금융회사가 갖춘 신뢰와 내부통제 체계를 유지하면서 블록체인 기반 금융의 효율성을 결합하겠다는 개념이다.
이를 구현할 핵심 수단이 DAP다. 한화투자증권은 실물자산을 토큰화해 상품으로 발행하고 이를 온체인 인프라를 통해 유통한 뒤 향후 토큰화 자산을 담보로 금융서비스까지 제공하는 구조를 구상하고 있다. 단순히 토큰증권을 사고파는 플랫폼에 그치지 않고 상품 발행부터 유통과 후속 금융서비스까지 밸류체인 전반을 확보하겠다는 의미다.
한화투자증권 관계자는 "DAP를 통해 증권업의 지평을 확장하는 것이 목표"라며 "실물자산을 토큰화해 발행하고 온체인 인프라를 통해 유통한 뒤 토큰화 자산을 담보로 한 금융서비스까지 연결하는 수직통합형 구조를 지향한다"고 말했다.
플랫폼 설계 단계부터 제도권 금융회사의 강점도 녹여낸다. 블록체인의 효율성을 활용하면서 금융회사가 요구받는 규제와 내부통제 기준을 시스템에 반영해 기관투자자가 활용할 수 있는 인프라를 구축한다는 구상이다.
이 관계자는 "처음부터 규제 프레임워크 안에서 설계해 기관투자자가 신뢰할 수 있는 구조를 지향한다"며 "단순 서비스 참여가 아니라 원장·인프라 레이어에 직접 투자하고 파트너십을 통해 밸류체인의 핵심을 확보하는 것도 차별점"이라고 설명했다.
한화투자증권은 규제 체계가 비교적 명확한 글로벌 시장을 초기 사업 거점으로 활용해 디지털자산 사업을 확대한다는 구상이다. 싱가포르 현지법인이 디지털자산 신사업 파트너십과 해외 상품 소싱을 담당하며 글로벌 사업의 거점 역할을 맡고 있다.
지갑·데이터·블록체인…DAP 위한 투자 퍼즐
최근 이어진 디지털자산 기업 투자도 이 같은 DAP 구축 전략과 맞닿아 있다. 플랫폼에 필요한 데이터와 디지털 월렛, RWA 토큰화, 블록체인 인프라 등 밸류체인별 역량을 외부 투자와 전략적 제휴를 통해 확보하는 방식이다.
한화투자증권은 지난 1월 글로벌 웹3 지갑 플랫폼 기업 크리서스(Kresus)에 180억원을 투자해 디지털 월렛과 토큰화 인프라 관련 역량을 확보했다. 디지털자산 데이터 플랫폼 쟁글에도 100억원을 투자했다. RWA 토큰화 기업 시큐리타이즈(Securitize)에도 투자하며 상품 토큰화 영역으로 범위를 넓혔다.
블록체인 인프라 투자도 이어졌다. 지난 5월에는 금융기관용 블록체인 '캔톤 네트워크(Canton Network)'를 운영하는 디지털에셋홀딩스(Digital Asset Holdings)에 약 308억원을 신규 투자했다. 조각투자 장외거래소 사업을 추진하는 KDX에도 10억원을 투입했다.
가장 큰 투자는 두나무다. 한화투자증권은 지난 6월 두나무 주식 136만1050주를 추가 취득해 보유 주식을 343만500주로 늘렸다. 지분율 9.84%에 달한다. 상반기 영업보고서에 따르면 6월 말 기준 두나무 지분 장부가액은 1조5068억원으로 지난해 말 7112억원보다 크게 늘었다.
한화투자증권은 두나무의 디지털자산 생태계와 온체인 기술 역량을 활용한 사업 시너지도 기대하고 있다. 회사 관계자는 "두나무 지분 확대와 디지털에셋 투자는 차세대 금융 인프라 자체에 대한 지분을 확보한다는 관점에서 이뤄진 전략적 결정"이라고 말했다.
디지털자산 새 성장축…수익화까지는 시간 필요
디지털자산 사업 확대는 중형 증권사인 한화투자증권이 새로운 성장축을 확보한다는 의미도 있다. 대형 증권사들이 자본력을 앞세워 외형을 확대하는 상황에서 중소형사들이 기존 증권업만으로 규모의 격차를 좁히기는 쉽지 않기 때문이다.
실제 대형 증권사들은 올해 상반기 증시 활황으로 거래대금이 늘면서 브로커리지와 자산관리(WM), 운용 부문을 중심으로 큰 폭의 이익 성장을 기록했다. 반면 한화투자증권은 2분기 실적이 개선됐음에도 상반기 누적 순이익은 557억원으로 지난해 같은 기간보다 9.7% 감소했다.
자본력과 사업 포트폴리오에서 대형사와 정면으로 경쟁하기 어려운 중형사 입장에서는 기존 증권업 밖에서 새로운 수익원을 확보할 필요성이 커진 셈이다. 한화투자증권은 디지털자산을 기존 사업을 보완하는 수준을 넘어 중장기 성장축으로 육성한다는 방침이다.
한화투자증권이 가장 현실적인 초기 수익원으로 보는 분야는 기존 금융시장에서 유동성과 접근성이 낮았던 자산의 토큰화와 이를 기반으로 한 금융 인프라다. 토큰화 금융자산의 발행과 유통, 인프라 이용 과정에서 발생하는 수수료를 기본 수익모델로 구상하고 있다.
내년 출시를 목표로 한 DAP도 계획된 일정에 맞춰 개발 중이다. 자체 역량과 핵심 파트너사와의 협업을 통해 온체인 기술 개발과 플랫폼 사용성 강화를 진행하고 있으며 초기에는 토큰화를 통해 자산가치를 높일 수 있는 상품군을 우선적으로 기획하고 있다.
디지털자산 밸류체인을 넓히기 위한 추가 투자 가능성도 열려 있다. 전통금융과 디지털금융을 연결할 수 있는 영역을 중심으로 지분 투자와 전략적 제휴 등 다양한 협력 방식을 살펴본다는 계획이다.
다만 디지털자산 사업이 실적의 한 축으로 자리 잡기까지는 시간이 필요할 전망이다. 한화투자증권 관계자는 "초기 수년간은 인프라 구축과 시장 형성이 우선되는 단계"라며 "즉각적인 대규모 수익보다는 미래 수익 기반을 선제적으로 확보한다는 관점에서 접근하고 있다"고 말했다.
