최근 불황의 여파로 상장 바이오기업들이 인수⋅합병(M&A) 시장에 매물로 나오고 있다. 그러나 지속적인 투자가 필요하며 뚜렷한 수익 모델이 없는 바이오기업의 특성상 새 주인 찾기는 쉽지 않은 상황이다.
9일 업계에 따르면 코스닥 상장 바이오기업 중에서 경영권 매각을 희망하는 기업이 다수 등장하고 있다.
매물로 나온 업체 가운데 A사는 신약개발기업으로 시총은 500억원 이하다. 기업 매각을 위해 수차례 인수후보자와 접촉했으나 거래가 쉽게 성사되지 않고 있다.
A사는 현재 인력 구조조정 및 신약 파이프라인 정리 등을 통해 매각이 용이하도록 회사 몸집을 가볍게 만드는 작업을 하고 있다. 50억~100억원에 수준에서 회사 매각을 희망하고 있다.
신약개발 인프라기업인 B사 역시 적당한 인수처를 찾고 있다. 연 40억원 이상의 매출이 발생하고 있으나 소폭의 영업적자가 이어지고 있다. 회사측은 적극적인 매각 의지가 있으나 50억원 이상의 전환사채를 안고 있다는 점이 투자자들을 주저하게 만드는 요인이라는 설명이다.
시장에 공개적으로 나온 매물은 메드팩토다. 최대주주인 테라젠이텍스는 지난해 11월 메드팩토 지분 14.65%(493만1039주)를 매각하겠다고 공시한 바 있다.
아직 공개적으로 인수의사를 밝힌 곳은 없는 가운데 현재 메드팩토는 김성진 대표와 우정원 사장 등 자사 주식 약 10만주를 장내에서 매입하는 등 책임경영 하에 기업가치를 높이기 위한 노력을 하고 있다.
바이오기업의 매각까지는 난관이 많다. 인수자가 확실한 수익모델이나 대규모 자본이 없다면 바이오기업에 대한 장기간 투자와 적자를 감수하기 쉽지 않기 때문이다. 또한 바이오기업의 R&D의 핵심인 최대주주가 바뀌면 투자자는 연구개발의 지속가능성을 의심한다.
다만 HLB그룹과 같이 적극적인 M&A로 비즈니스모델을 구축한 기업도 있다. HLB는 그간 노터스(현 HLB바이오스텝), 크로엔(HLB바이오코드), 파나진(HLB파나진), 바이오스퀘어, 제노포커스(HLB제넥스) 등 다양한 기업 인수를 통해 신약개발을 넘어 전체 바이오산업을 아우르는 그룹 구조를 만들었다.
특히 분자진단기업인 HLB파나진이 퀀텀닷 기반의 면역진단 기업으로 투자유치에 어려움을 겪던 바이오스퀘어를 인수해 진단 분야를 확장하는 등 HLB그룹은 M&A를 통해 새로운 성장동력을 만드는 노력에 적극적이다.
업계 관계자는 "바이오기업 사업 환경이 어려워지면서 매각을 희망하는 기업이 늘고 있지만 실제 거래가 성사되는 경우는 극소수에 불과하다"면서 "M&A에 대한 전문성이 떨어지다보니 상장사의 이점을 활용하려는 기업 사냥꾼 등에 노출 되는 경우도 있다"고 말했다.
