금융당국이 올해 3월 종합금융투자사업자(종투사) 제도 개정안을 공개하는 동시에 8년만에 새로운 초대형 투자은행(IB)을 지정하기로 했다. 이에 발맞춰 종투사와 초대형IB 인가를 목표로한 증권사들도 인가 심사 준비에 속도를 내고 있다. 다수의 증권사들이 연루된 채권형 랩·신탁 돌려막기 관련 징계가 마무리 국면에 들어섰다는 점도 증권사들 입장에선 인가 신청 부담을 낮춰준다.
제도 수술 마친 금융당국, 올해 초대형IB 지정한다
금융위원회가 8일 발표한 2025년 주요업무 추진계획에 따르면 금융위는 올해 3월까지 종투사 제도 개선방안을 마련하기로 했다. 아울러 초대형IB를 새로 지정하고, 그간 제도만 존재했던 종합금융투자계좌(IMA) 업무를 증권사들에 실질적으로 허용한다고 발표했다.
앞서 지난해 금융위는 종투사 제도 개정을 예고하며 금융감독원, 자본시장연구원 등 유관기관의 의견을 취합해왔다. 이 제도는 2013년 혁신기업 성장과 기업의 해외프로젝트를 지원하는 투자은행을 육성하기 위해 만들어진 제도다.
제도 시행이후에도 여전히 국내 증권사들의 IB 사업 성장이 미진하자 2016년에는 제도를 확장했다. 자본 4조원 이상인 초대형IB에는 자금조달 수단으로 발행어음 업무를 허용하면서 레버리지 규제를 적용하지 않기로 했다. 또한 자기자본 8조원 이상 종투사에는 종합투자계좌(IMA)으로 자금을 조달할 수 있게 하는 동시에 마찬가지로 레버리지 규제 적용에서 제외했다. 제도가 만들어진 후 2017년 KB, 한국투자, NH투자, 삼성, 미래에셋증권이 초대형 IB로 지정을 받았으며, 이중 삼성증권을 제외한 4개사가 발행어음 인가를 받았다.
그러나 '모험자본 공급 유도'라는 본래의 취지와 다르게 증권사들이 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)이나 주가연계증권(ELS) 사업 등에만 인센티브를 활용했다는 지적이 나왔고, 금융위는 지난해부터 제도 개선을 위해 팔을 걷어 붙였다.
금융당국은 전면 개편보다는 부동산 등으로 자금이 쏠리지 않도록 초점을 맞추고 있다. 부동산 PF 관련 자금에는 위험가중치를 높게 설정하는 대신 중소기업 등 모험자본 공급에 한도를 늘리는 방식이다.
전담 조직 꾸리고, 자본 확충하는 증권사들
이에 인가 신청을 보류해온 증권사들도 준비에 박차를 가하고 있다. 증권사들이 신청 서류를 제출하면 금감원이 먼저 심사한 후 금융위에서 최종 심의, 의결을 한다. 심사 기준 등이 담기는 제도가 확정되지기 전까진 심사 진행이 사실상 불가능했다.
업계에서는 신청 전 자체 검토에 많은 시간이 걸리지만, 일단 정식으로 서류를 접수한 이후 결과를 받는데 시간이 많이 걸리지 않을 것으로 본다. 최근 종투사로 지정된 대신증권도 신청 후 지정까지 한 달 밖에 걸리지 않았다.
일단 자기자본 4조원을 넘겨 초대형IB 인가 자격이 있는 곳은 메리츠, 하나, 신한투자, 키움증권 등 네 곳이다. 이중 키움증권은 이번 조직개편에서 투자운용부문 산하에 '종합금융팀'을 신설했다. 초대형IB 및 발행어음 인가 획득과 향후 발행어음 업무를 맡는 곳이다. 키움증권 관계자는 "종투사 개편안이 확정된 이후를 인가 신청 시점으로 보고 있다"고 말했다.
하나증권도 초대형IB 인가 도전을 공식화했다. 강성묵 하나증권 대표이사는 지난 3일 범금융 신년인사회에서 기자와 만나 초대형 IB 인가에 관해 "예전부터 준비를 해왔고 시장환경이나 금융환경을 보고 있다"고 말했다.
작년 말 10호 종투사로 이름을 올린 대신증권은 곧바로 초대형IB 인가에 도전한다. 대신증권의 작년 9월말 기준 자기자본은 3조1181억원이다. 초대형 IB 지정요건인 자기자본 4조원을 맞추기 위해선 약 1조원의 자본확충이 필요하다. 이를 위해 회사는 상장 리츠를 활용해 본사 사옥 유동화를 추진 중이다. 리츠 상장 후 예상금액은 6500억~7000억원으로 추정된다.
교보증권은 지난해 신년사에서 종투사 진입을 목표한다고 공식 선언한 데 이어 작년 말 종투사 진입을 목적으로 조직개편을 단행했다. 기존 자산관리(WM)사업본부와 투자상품서비스(IPS)본부를 통합한 자산관리부문, 대체투자솔루션부와 멀티에셋솔루션부를 통합한 FIS(Fixed Income Solutions)본부를 신설했다. 약한 고리였던 WM과 리테일부문을 강화해 대형사의 면모를 갖추겠다는 포부다. 다만, 아직 자기자본 규모가 1조9000억원으로 3조원을 밑돌고 있어 자기자본 요건을 맞추기 위해선 추가적인 자본확충이 필요하다.
금융당국의 채권형 랩·신탁 징계가 마무리 단계를 밟고 있는 점 역시 증권사 입장에서는 인가 기대감을 높이는 지점이다. 종투사 지정이나 초대형IB 인가 심사에서는 당국이 내부통제나 대주주 적격성도 살펴보는 만큼 제재 이슈가 걸려있는 회사는 인가 신청을 하기 부담스럽다는 분위기였다.
실제로 하나증권과 교보증권을 포함한 9개사는 랩·신탁 돌려막기 혐의로 당국의 제재 심사를 받고 있다. 당초 금감원은 해당 증권사들에 영업정지 조치를 예고했으나, 작년 말 금융위 산하 증권선물위원회에서 일부 회사에 대한 조치가 과도하다는 의견이 나오면서 지난달 말 징계 수위를 낮추기로 했다. 금융위는 향후 정례회의를 열고 수정된 제재안을 검토한 뒤 확정할 예정이다.
금융투자업계 관계자는 "새로운 비즈니스를 하려면 인가를 하루라도 빨리 받아야 하지만 결국 당국의 허가가 떨어져야 하기 때문에 당국과의 의사 조율이 필수적인 과정"이라며 "신청을 해놓은 다음 회사가 중징계를 받는 상황이 되면 영향을 받을 수 있어 이런 부분을 해결하는 것이 급선무"라고 말했다.
