한국거래소 새 사령탑에 오른 정은보 이사장이 취임과 함께 '코리아 디스카운트(한국 증시 저평가 현상)' 해소 정책 마련에 나설 전망이다. 자본시장에서는 정 이사장이 강력한 리더십을 발휘해 증시 저평가 해소에 앞장서길 기대하고 있다.
한국거래소는 14일 임시주주총회를 열고 정은보 전 금융감독원장을 제8대 이사장으로 선임했다고 밝혔다. 정 신임 이사장의 임기는 2027년 2월 14일까지 3년이다.
정 신임 이사장은 서울대학교 경영학과를 졸업하고 1984년 28회 행정고시에 합격해 공직 생활을 시작했다. 재정경제부(기획재정부)에서 경제분석과장, 금융정책과장, 국제금융정책관을 지냈다. 이후 금융위원회 사무처장, 기획재정부 차관보, 금융위원회 부위원장을 거쳐 2021년~2022년 금융감독원장을 역임했다.
정 이사장은 취임과 함께 자본시장 개혁을 위한 해법 모색에 나설 것으로 보인다. 일반적인 이사장 선임 시기보다 약 한 달 정도 늦어진 사이 해결해야 할 과제가 쌓였기 때문이다.
최근 정부는 코리아디스카운트 해소를 위해 상법 개정, 자사주 제도 개선, 기업 밸류업 프로그램 도입 등 여러 정책을 내놓고 있다.
특히 시장에서 주목하는건 기업 밸류업 프로그램이다. 거래소의 역할이 중요하다. 아직 정확한 내용은 나오지 않았다. 거래소는 이달 안에 기업 밸류업 프로그램 관련 간담회를 열고 시장·학계 전문가들의 의견을 모을 예정이다. 이후 금융당국과 논의를 거쳐 세부 방안을 발표한다.
시장에서는 기업밸류업 프로그램이 일본의 기업가치 제고 정책을 벤치마크했다는 점에서 상장사들에게 주가순자산비율(PBR)과 자기자본이익률(ROE) 등 기업가치 개선 관련 지표 개선을 요구할 것으로 예상한다. 지난해 일본거래소그룹(JPX)은 상장사들에 PBR 1배, ROE 8%를 넘길 수 있게 개선하라고 요구했기 때문이다.
일본의 기업가치 제고 정책의 중심에는 JPX가 있었고, 그중에서도 야마지 히로미 JPX CEO의 역할이 컸다. 일본 대표증권사인 노무라증권 출신의 야마지 히로미 CEO는 강력한 리더십을 발휘해 자본시장 개혁에 드라이브를 걸었다.
이남우 한국기업거버넌스포럼 회장은 "야마지 히로미 CEO는 본인의 회사를 운영하듯이 상장사에 행태를 바꾸도록 요구했다"며 "일본의 거버넌스 개혁 성공의 중요 요인은 금융수장의 리더십"이라고 말했다.
불법 공매도 해결을 위한 공매도 전산 시스템 구축도 당면 과제다. 최근 들어 글로벌 투자은행(IB)의 대규모 불법 공매도가 연이어 적발됐다.
불법 공매도를 막기 위한 전산 시스템 도입은 시장참여자들이 최우선으로 요구하는 사항이다. 다만 전산 시스템의 작동 방식에 대해서는 이견이 갈리고 있다. 차입 잔고를 파악해 불법 공매도를 원천적으로 차단해야 한다는 의견과 사후 처벌을 강화해 불법 공매도를 관리하겠다는 주장이 엇갈리고 있다.
일부 개인투자자들은 불법 공매도를 원천적으로 차단할 수 있도록 기관과 외국인의 차입 잔고를 파악하는 시스템 도입이 필요하다고 주장한다.
다만 거래소를 포함한 증권 유관기관은 투자자들이 자체적으로 잔고를 관리할 수 있도록 의무화해야 한다고 설명해왔다. 공매도 투자자의 대차 잔고를 파악하는 것은 현실적으로 어려움이 있다는 점에서다.
정은보 이사장은 금융감독원장을 지내면서 사후적 처벌보다는 사전적 예방에 중점을 두겠다는 의지를 내세운 바 있다. 정 이사장이 불법 공매도에 대해서도 사전적 예방에 중점을 둔다면 전산 시스템 구축이 탄력을 받을 것으로 보인다.
지난해 거래소는 금융감독원과 공매도 전산 시스템 관련 태스크포스(TF)를 구성했으며 올해 6월 안으로 공매도 전산 시스템에 대해 발표할 계획이다. 올해 6월부터 공매도 거래가 다시 시작하는 시기에 맞춰 공매도 전산 시스템을 구축해야 해서다.
이 밖에도 차액결제거래(CFD), 무자본 인수합병(M&A)을 활용한 불공정거래를 막기 위한 시장감시시스템 고도화도 주요 과제다. 지난해 거래소 시장감시위원회는 자본시장 불공정거래 감시체계 고도화를 위한 개선 방안을 발표했다. 이에따라 불공정거래를 방지하기 위한 조직개편과 인력 확충도 정 이사장에게 주어진 과제다.
