또다시 트럼프 변수다. 공교롭게 얼마 전까지 대한민국을 뒤흔들었던 탄핵 이슈다. 국내 증시도 일정 부분 트럼프 랠리에 기대 사상 최고치 행진을 이어온 만큼 부담으로 작용할 수밖에 없다.
다만 정치 이벤트의 경우 대개 단기 불확실성에 그치고, 견조한 국내 펀더멘털을 훼손할 사안까지는 아니라는 것이 중론이다.
◇ 트럼프 스캔들에 위험자산 '움찔'
말도 많고 탈도 많은 도널드 트럼프 대통령이 급기야 탄핵론에 휩싸였다. 최근 제임스 코미 미국 연방수사국(FBI) 전 국장에 수사 중단 압력을 넣은 것이 밝혀지며 미국 의회가 사법방해 혐의로 탄핵을 촉구한 것이다.
'사법방해'는 법 집행을 방해하는 것으로 과거에도 이 같은 행위로 탄핵 위기에 빠진 미국 대통령이 여럿 된다. 워터게이트 스캔들로 유명한 리처드 닉슨 전 대통령은 탄핵안이 진행되는 과정에서 자진해서 사퇴했고, 빌 클린턴 전 대통령도 사퇴를 모면하긴 했지만 당시 사법방해 혐의로 탄핵론이 불거졌다.
실제 탄핵 여부를 떠나 트럼프 스캔들로 비화하고 있는 현 상황은 증시에 이래저래 부담이다. 정책 지지율 하락과 함께 트럼프 랠리의 주된 동력이었던 감세나 재정지출 확대 등의 공약 실현 속도가 더뎌지거나 무산될 가능성 때문이다.
실제로 사안의 중대성을 인지한 미국 시장은 민감하게 반응했다. 불확실성 확대로 뉴욕 증시가 급락했다. 다우지수는 올해 들어 최대 하락 폭을 기록했다. 안전자산 선호가 부각되자 미국 금리가 급락하고 금값도 오름세를 타고 있다. 대신증권은 "당분간 트럼프 스캔들에 따른 투자심리 위축이 불가피하다"며 "트럼프발 정책 모멘텀도 기대하기 어려워졌다"고 판단했다.
◇ 과거에도 미국 증시에 직격탄
현재로서 트럼프의 탄핵 가능성 자체는 높지 않은 편이다. 탄핵소추안 발의를 위해선 하원 과반수의 동의가 필요하고, 실제 탄핵 심판을 위해선 상원에서 3분의 2의 동의가 필요한데 미국 상하원 모두 공화당이 집권하고 있어서다.
그런데도 정치적 불확실성 확대와 함께 주식시장의 조정으로 이어질 가능성이 높다는 분석이다. 실제로 과거 닉슨과 클린턴 전 대통령의 탄핵 국면 당시에도 미국 증시는 경제 여건에 상관없이 약세 흐름을 보였다.
키움증권에 따르면 닉스 전 대통령이 하원 표결 직전 사임했던 1974년 8월 9일 이후 두 달 간 다우지수는 28.7%나 급락했다. 클린턴 전 대통령에 대한 탄핵 추진 당시에도 표결 시점인 1998년 12월 19일 이전 3주 동안 증시가 9% 하락했다.
다만 탄핵 이후 흐름을 달랐다. 1974년엔 미국 경제가 제1차 오일쇼크에 빠지면서 미국 증시가 추가로 하락했지만 클린턴 전 대통령의 탄핵안이 상원에서 부결된 이후엔 정보통신(IT) 붐과 맞물려 증시가 급등세를 탔다.
◇ 국내 펀더멘털 훼손 못해
국내 증시도 일부 부정적인 영향이 불가피할 전망이다. 다만 미국의 경기 여건 등을 고려할 때 트럼프 스캔들의 파급 효과는 제한될 것이란 데 무게가 실린다. 특히 최근 사상 최고치 랠리를 이끈 동력으로 글로벌 경기 회복에 더해 기업 실적 호조 등 국내 펀더멘털 요인도 꼽히고 있는 만큼 시장 변동성이 커질 경우 오히려 매수에 나서라는 조언이 나온다.
KTB투자증권은 "현 코스피 랠리의 본질적인 동력은 신흥국 유동성과 기업 실적 개선"이라며 "국제 유가 안정 등으로 신흥국으로 자금이 유입되고 있는 만큼 트럼프 노이즈로 국내 증시의 모멘텀이 훼손된다고 보기 어렵다"고 평가했다.
이에 더해 트럼프 탄핵 우려가 커질수록 미국의 금리인상 확률은 더 낮아지는 만큼 오히려 우리 증시에 유리하다는 분석도 나온다. 김윤서 KTB투자증권 연구원은 "단기 가격조정은 불가피하겠지만 매수 기회로 활용해야 한다"고 판단했다.
한화투자증권도 "탄핵설까지 제기된 만큼 트럼프 정부가 (신흥국에 부담을 주는) 무역정책을 새로 내놓기보다는 당장 시급한 정부 부채한도 협상과 조세 개혁안 처리에 집중할 가능성이 높다"며 "신흥국 경기 모멘텀 둔화 우려를 덜어줄 것"으로 기대했다.
