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[삼성 바이오 개편]"경쟁사로 오인" 시밀러 분리한 이유

  • 2025.05.22(목) 12:00

'CDMO·시밀러' 사업간 이해충돌 우려 해소
사업 가치 판단에 따른 선택적 투자 가능
"투자자 혼란 우려…에피스 상장 계획 없다"

"삼성바이오로직스는 의약품위탁개발생산(CDMO)과 바이오시밀러 개발 사업의 이해상충 문제로 사업 운영 리스크 해소를 위해 인적분할을 결정했다. 투자자들 입장에서도 사업별 가치 판단에 따른 선택적 투자가 가능해지게 되면서 주주가치가 극대화 될 것으로 기대한다"

삼성바이오로직스가 22일 온라인 간담회를 열고 인적분할에 대해 이같은 입장을 밝혔다.

CDMO와 시밀러 사업 이해충돌 해소

삼성바이오로직스가 바이오시밀러를 떼어내는 것은 의약품 위탁개발 생산사업과의 이해충돌 문제를 해결하기 위한 차원이다.

삼성바이오로직스는 100% 자회사로 삼성바이오로직스 아메리카와 삼성바이오에피스를 두고 있다.

인적분할 후 삼성바이오로직스는 삼성바이오로직스 아메리카만 보유하고 신설되는 삼성에피스홀딩스(가칭)는 삼성바이오에피스와 신설 자회사를 100% 자회사로 두게 된다.

삼성에피스홀딩스 산하 신설 자회사는 바이오 관련 신사업을 영위할 계획이다. 인적분할을 통해 CDMO와 바이오시밀러 사업 주체가 완전히 분리되는 것이다. 

삼성바이오로직스 경영지원센터장 유승호 부사장은 "제약사 제품을 위탁생산하는 삼성바이오로직스, 로직스의 고객사 품목과 경쟁하는 바이오시밀러를 개발하는 삼성바이오에피스의 두 사업이 하나의 실체로 인식됨에 따라 고객 및 투자자의 이해충돌 우려 등 사업 운영 리스크가 지속되면서 인적분할을 결정했다"면서 "급변하는 대외 환경 속 CDMO 사업의 지속 가능한 성장 모멘텀 유지를 위해 리스크 선제 해소가 불가피했다"고 말했다.

삼성바이오로직스의 고객사들은 오리지널 바이오 신약을 개발, 보유하고 있는 글로벌 제약사들이 주를 이루고 있다.

삼성바이오에피스는 이들 글로벌 제약사의 오리지널 품목 특허만료에 따른 바이오시밀러를 개발, 판매하고 있어 로직스 고객사와 경쟁 구도를 형성하고 있다. 이에 로직스는 바이오시밀러 경쟁사로 오인받는 등 고객사와 이해충돌이 지속적으로 발생해온 상황이다. 

유 부사장은 "사업적 이해충돌 리스크에 미국 관세부과 및 약가인하 이슈 등 대외 정책 불확실성까지 더해지면서 당사의 CDMO 사업이 지속가능한 성장 모멘텀을 유지하기 위해서는 자회사와의 관계에서 발생하는 리스크 선제 해소가 불가피하다고 판단했다"며 "투자 측면에서도 두 사업이 동일한 사업군에 속하지만 서로 다른 사업구조를 갖고 있어 투자 판단이 복잡하다는 지적도 해소될 것"이라고 언급했다. 

두 사업의 인적분할로 삼성바이오로직스는 순수 CDMO 사업 개편으로 글로벌 파트너십 확대가 가속화되고, 삼성바이오에피스는 탑티어 바이오시밀러 플랫폼으로 기업가치를 재평가 받을 것으로 기대를 모은다.

인적분할에 따른 재무상태도 변동된다. 현재 삼성바이오로직스의 재무상태는 자산 13.3조원, 부채 3.7조원, 자본 9.6조원에서, 분할 후 삼성바이오로직스 자산 9.9조원, 부채 3.7조원, 자본 6.2조원으로, 삼성에피스홀딩스 자산 3.4조원, 부채 0.01조원, 자본 3.4조원으로 재편된다. 

또 자본금은 로직스 1157억2700만원, 에피스홀딩스 622억800만원, 액면가액은 각 2500원으로 동일하며 발행주식수는 로직스 4629만951주, 에피스홀딩스 2488만3049주로 나뉜다. 주식 분할 비율은 삼성바이오로직스 0.65대 삼성바이오에피스 0.35다. 

유 부사장은 "1주 미만이라 거래가 안되는 주식은 저희가 매입할 예정이며 재상장 첫날 종가로 환산해서 매입하고 매입 주식은 5영업일 이내 현금으로 지급할 예정"이라고 덧붙였다.

"주주권익 보호 위해 '에피스' 중복 상장 안해"

김형준 삼성바이오에피스 부사장이 삼성에피스홀딩스와 관련한 사업 계획 및 비전에 대해 발표했다.

김 부사장은 "삼성에피스홀딩스는 다른 지주회사와 마찬가지로 자회사 관리 및 지원을 통해 수익을 창출하고 자회사로부터 배당금 수익도 기대할 수 있을 것"이라며 "향후 경영자문, 컨설팅, 신기술 국내 기업 투자 등을 추진할 계획"이라고 말했다.

신설되는 자회사의 경우 미래 성장을 위해 바이오의약품 분야의 모달리티 다변화에 따른 바이오 기술 플랫폼 개발에 집중한다는 계획이다.

특히 삼성바이오에피스 상장설에 대해서는 계획이 없다고 일축했다. 과거 삼성바이오에피스는 2015~2016년 미국 나스닥 상장을 추진했다가 지분구조 문제로 무산된 바 있다.

이번 인적분할 공시에서도 삼성에피스홀딩스의 설립등기일로부터 5년간 자회사인 삼성바이오에피스의 유가증권시장 또는 국내외 증권시장에 주권을 상장하지 않을 것이라고 명시했다.

김 부사장은 "삼성바이오에피스가 상장하면 투자자들에게 혼란을 줄 수 있어 지금 당장 에피스 상장을 거론하기에는 무리가 있다"면서 "에피스의 중복 상장을 진행하지 않음으로써 주주권익을 보호하고 앞으로도 주주가치 제고와 지속가능한 성장을 위해 최선을 다할 것"이라고 강조했다.

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