코인원이 구주 매각과 신주 발행을 병행한 전략적 지분 거래를 완료한 뒤 외형확장에 속도를 내고 있다. 창업자의 경영권과 최대주주 지위는 견고히 지켜내면서도 신규 주주들의 자금부담은 대폭 낮춰 '실속형 딜'을 했다는 평가가 나온다.
코인원은 지난달 26일 임원변경 신고에 이어 지난 22일 금융정보분석원으로부터 대주주 변경신고 수리를 마쳤다. 이번 수리를 계기로 코인원은 기존 2대 주주사인 컴투스홀딩스에 이어 한국투자증권, OKX벤처스 등 새로운 주주를 맞아들여 한층 안정적인 사업기반을 마련하게 됐다.
특히 한투증권과 OKX는 이번 코인원 지분 인수 과정에서 700억원의 비용을 절감했다. 두 회사가 각각 20%, 코인원의 지분 총 40%를 전량 신주로 인수했을 경우 총 비용은 2300억원이 드는데 구주 매각을 병행하면서 비용을 1600억원으로 대폭 낮췄다.
신주 발행 물량도 구주 수량 대비 15.8% 정도로 적정선을 유지했다. 이번 딜에서 코인원은 신주 약 11만주를 발행했다. 구주 68만8938주와 합치면 총 주식수는 약 80만주로 늘었다.
코인원이 신주 발행을 늘리지 않기로 한 것은 재무여력이 나쁘지 않다는 판단도 작용했다. 최근 수년간 가상자산 시장 침체로 영업 적자가 이어졌지만 현금성 자산을 비롯해 자체 가상자산 보유분 등 법인 운영에 필요한 재무여력은 충분하다고 본 것이다.
실제 지난해 말 기준 코인원의 현금 및 현금성 자산은 1954억원, 이익잉여금 796억원, 자본총계 819억원을 기록 중이다. 코인원은 지난 4년간 적자를 냈지만 시장 호황기였던 2021년 당시 1190억원 규모의 영업이익이 든든한 재무적 버팀목 역할을 해주고 있다.
이번 딜로 총 거래대금 1600억원 중 신주 발행분인 약 500억원의 신규자금이 코인원에 직접 유입됐다. 이 돈은 점유율 확대를 위한 마케팅 공세와 신사업 투자를 위한 실탄으로 활용된다. 코인원은 현재 '코인을 넘어 금융으로'를 내걸고 브랜드 캠페인과 신규 고객 대상 비트코인 지급 이벤트 등을 대대적으로 펼치고 있다.
특히 코인원은 차명훈 대표의 경영권과 최대주주 지위를 지키면서 가상자산 거래소에 대한 대주주 지분 규제도 피하게 됐다. 거래 완료 후 지분구조는 차 대표(더원그룹 포함) 30.4%, 컴투스 측 24.5%, 한투증권 20%, 오케이엑스 20%로 재편됐다.
금융당국인 추진 중인 거래소 지분 제한은 원칙적으로 대주주 지분 상한을 20%로 하되, 중소거래소 등에 예외적으로 34%까지 소유를 허용하는 방안이 유력하다. 이렇게 되면 차 대표의 지분율은 상한선 이내로 들어와 규제에서 비켜설 수 있게 된다.
업계는 주인이 바뀌는 두나무와 코빗 등 다른 거래소 사례와 비교해 코인원의 이번 딜을 가장 성공적인 거래로 꼽고 있다.
가상자산업계 한 관계자는 "다른 거래소들은 지분 교환이나 매각 과정에서 주인이 바뀌고 경영권 자체가 넘어갔는데 코인원은 기존 주주들이 매각 차익을 챙기면서 주요주주의 지위도 지켜냈다"며 "제도화를 앞두고 든든한 증권사까지 우군으로 확보해 좋은 기회를 잡았다"고 말했다.
신규 주주사와 사업협력도 빠르게 가시화하고 있다. 코인원은 최근 앱 메인화면에 한투증권 웹트레이딩시스템(WTS)으로 이동할 수 있는 탭을 신설했다. 전략적 지분 투자 이후 선보인 첫 협업 사례다.
차 대표는 "최근 가상자산과 주식 투자를 병행하며 자산 배분을 다양화하는 투자자들이 늘고 있는 것에서 착안해 한투증권과 첫 협업을 선보이게 됐다"며 "가상자산 거래소와 증권사 간 고객군이 공통요소가 많은 만큼 협업 영역을 더욱 확대해 나갈 예정"이라고 말했다.
