새정부 출범 이후 하반기 코스피 지수가 2350에서 3000사이를 오고 갈 것이라는 전망이 나왔다. 증권가는 한국 시장의 근본적인 경제 펀더멘털(기초체력)보다는 코리아 디스카운트 해소를 위한 정책 및 미국 트럼프 정부 등 정책변화에 따라 주가지수가 움직일 것이라는 분석이다. 아울러 새정부 출범에 따라 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 재평가와 주가 상승 가능성도 강조했다.
NH투자증권 리서치본부는 26일 2025년 하반기 주식시장을 전망한 보고서를 내놨다. 회사는 "올해 주식시장 흐름은 예상 궤적과 유사할 것"이라며 "1분기 바닥에 있다가 2~3분기에 상승하고 4분기에는 조정을 받는 흐름일 것"이라고 분석했다. 그러면서 하반기 코스피 지수 2350~3000 사이를 전망했다.하반기 관세보단 미국 정치가 더 영향 미칠 것
올해 상반기 코스피 지수에 큰 영향을 미쳤던 미국 트럼프 정부의 관세정책 영향은 하반기에도 유효하겠지만 상반기 보다는 다소 영향력이 떨어질 것이라고 내다봤다.
NH투자증권은 "하반기 트럼프는 무역구조 재편을 위해 환율시장 개입, 관세 부과 및 재협상을 반복할 가능성이 높다"며 "다만 관세부과만을 위한 극단적 정책이 아니라면 유사한 자극이 반복되는 만큼 시장은 이를 둔감하게 인지하고 반응강도도 점차 약해질 것"이라고 말했다.
관세로 인한 영향력은 다소 둔감해지지만 미국의 정치이슈는 코스피 지수에 영향을 미칠 수 있다고 전망했다.
NH투자증권은 "미국 행정부가 미국을 다시 위대하게(MAGA, Make America Great Again)실현을 위해 감세 및 금융규제 완화를 추진할 것이고 미국 의회는 재정건전화를 위해 부채한도 및 예산 협상을 진행중"이라며 "금융시장은 의회 정치일정에 민감하게 반응할 가능성이 높다"고 지적했다.
삼성전자·SK하이닉스, 새정부 정책으로 재평가
국내 경제정책의 영향으로는 코리아 디스카운트 해소를 위한 주요 정부 정책을 언급했다.
NH투자증권은 "자본시장 효율화, 기업 신뢰제고 이슈화 시 수출 및 구조 성장 둔화 우려에도 코스피 지수는 코리아 디스카운트 해소를 기대할 것"이라며 "주주환원 정책 강도 및 반도체 업종 강세 여부에 따라 코스피 상승 강도도 달라질 것"이라고 전망했다.
그러면서 "코스피는 통상 상장주식 수 증가로 주당순이익(EPS) 증가율이 순이익 대비 낮은 수준"이라며 "상장사들이 주주가치 제고 시 미국처럼 주식 수 감소로 전환하기는 어렵지만 상장주식 수 증가율 축소를 기대할 수 있다"고 바라봤다.
하반기 주목해야 할 종목으로는 새정부 정책에 실질적인 수혜를 받을 수 있는 종목들을 꼽았다.
NH투자증권은 "상반기에는 조선과 방산 중심이 주로 주목받았지만 하반기에는 정책 수혜를 받는 종목과 실적 상승 가능성을 보유한 업종으로 관심이 확대될 것"이라며 "그 중에서도 한국형 인공지능(AI)성장주와 거버넌스 측면에서의 가치주가 관심을 받을 것"이라고 내다봤다.
이어 "삼성전자와 SK하이닉스에 대한 전략적 재평가가 필요하다"며 "삼성전자는 글로벌 경쟁력 및 중국 판매 우려로 주가순자산비율(PBR)이 1배 수준이나 삼성물산 등의 주가 상승가능성을 감안하면 거버넌스 가치주로서 상승여지가 있다"고 짚었다.
아울러 "SK하이닉스는 AI패러다임에서 대형주 중 거의 유일한 수혜주"라며 "새로운 정부의 정책이 가시화되면 한국형 AI성장주로서 네임밸류가 커질 것"이라고 강조했다.
이사의 주주에 대한 충실의무를 담은 상법 개정 이슈 역시 기업가치에 영향을 미칠 것이라고 짚었다. NH투자증권은 "6월 대통령 선거 종료 후 연내에 상법 개정 가능성이 있다"며 "상법 개정 시 기업가치에 영향을 미칠 수 있고 개정안 통과로 단기적인 시장의 상승 모멘텀이 있을 것"이라고 짚었다.
다만 "상법 개정안이 통과하면 상장사를 대상으로 한 소송이 증가할 것"이라며 "장기적으로는 미국처럼(연간 200건 이상의 집단소송 발생) 주주소송제도가 안착하는 효과도 있을 것"이라고 전망했다.
